Колонка: Олово по-прежнему растет, несмотря на восстановление производства

ЛОНДОН, 20 апреля (Рейтер) - По данным Международной ассоциации олова (ITA), в прошлом году мировое производство рафинированного олова выросло на 11% до 378 400 тонн.

В мировом предложении олова доминируют несколько крупных производителей, многие из которых были вынуждены приостановить или сократить свою деятельность во время пандемических ограничений в 2020 году. Большинство из них продемонстрировали сильное восстановление в 2021 году.

Однако восстановление коллективного производства не сильно повлияло на снижение цен на олово.

Рынок олова на Лондонской бирже металлов (LME) на короткое время подвергся потрясениям, вызванным приостановкой торгов никелем в прошлом месяце. Трехмесячные поставки олова на LME упали с рекордного уровня в $51 000 до $39 080 за тонну, поскольку позиции были закрыты для удовлетворения маржинальных требований.

Но с тех пор цена снова закрепилась выше 40 000 долларов, в последний раз торговавшись на уровне 42 955 долларов за тонну. До прошлогоднего стремительного ралли предыдущим рекордным максимумом был пик в 33 600 долларов, зафиксированный в 2011 году.

Олово по-прежнему демонстрирует все признаки дефицитной цены, что свидетельствует как о силе текущего спроса, так и о масштабах истощения цепочки поставок, произошедшего за последние пару лет.

ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПАНДЕМИИ

По данным ITA, на долю 10 крупнейших мировых производителей в прошлом году пришлось 57% мирового производства, а семь из них зафиксировали более высокий объем производства по сравнению с предыдущим годом.

Боливийская компания EM Vinto увеличила производство на 70%, а перуанская Minsur (MINSURI1.LM) — на 27%, что отражает сильный удар по производству из-за пандемии в 2020 году.

Металлургические заводы Китая также оправились от сбоев, вызванных Covid-19, во главе с Yunnan Tin (000960.SZ), крупнейшим в мире оператором, который увеличил производство на 10% до 82 000 тонн.

Двумя основными исключениями из тенденции восстановления стали малайзийская MSC (MSCB.KL) и индонезийская PT Timah (TINS.JK).

MSC была взволнована вторым годом карантина из-за COVID-19 и связанными с ним техническими проблемами, кульминацией которых стало объявление компанией форс-мажорных обстоятельств в отношении поставок клиентам.

По данным ITA, объем производства PT Timah резко упал на 42% до 26 500 тонн в 2021 году, что означает падение со второго на третье место среди ведущих мировых производителей.

Индонезийский экспорт, напротив, вырос на 14% до почти 75 000 тонн в прошлом году, что позволяет предположить, что снижение заявленного объема производства PT Timah произошло из-за поворота регуляторного маятника страны обратно в пользу частного сектора.

ПРИГЛУШЕННЫЕ АКЦИИ ВОССТАНОВЛЕНИЯ

Есть предварительные признаки того, что восстановление производства частично смягчает чрезвычайную напряженность цепочки поставок, которая охватила рынок олова с начала 2021 года.

На склады LME в Антверпене и Балтиморе в этом месяце были поставлены 785 тонн и 445 тонн соответственно.

Приток, судя по всему, был вызван очередным спазмом колебаний LME, в результате которого в начале апреля денежная премия выросла до более чем $1000 за тонну.

Однако они показывают, что на двух рынках, испытывающих острую нехватку металла, произошло некоторое пополнение запасов.

Зарегистрированные на LME запасы олова в США упали до нуля в феврале 2021 года, тогда как в Европе до этого месяца они составляли всего 85 тонн.

Страховые премии в обоих регионах снизились с максимумов середины 2021 года, но лишь частично.

В настоящее время компания Fastmarkets оценивает премию Среднего Запада США в 2450 долларов за тонну по сравнению с ценой наличных на LME, по сравнению с 3950 долларами в августе прошлого года, но все еще далеко от уровня в 600 долларов, который торговался в начале 2021 года.

Это говорит о продолжающемся напряжении в цепочке поставок и ограниченном характере восстановления запасов на данный момент.

Несмотря на приток в этом месяце, запасы LME в размере 2685 тонн выросли лишь на скромные 640 тонн с начала января и по любым историческим меркам остаются очень низкими, всего за два дня глобального использования.

Проблема в том, что акции LME одновременно покидают азиатские регионы, такие как Порт-Кланг и Сингапур, вполне возможно, в Китай, который в первом квартале снова стал нетто-импортером.