Купите и сохраните портфель кофейных банок в течение следующих 15 лет

pavlofox/iStock через Getty Images

Для тех, кто не знаком с маленькой жемчужиной книги Кристофера Майера «100 упаковщиков акций, которые приносят доход 100 к 1 и как их найти», это короткое и очень увлекательное чтение. «100 Baggers» во многом основаны на другой книге Томаса Фелпса «100 к 1», в которой изучается та же тема: где скрывались возможности 100 X? Взгляд в прошлое — 20/20, и большая часть наших знаний о том, как инвестиции в размере 10 000 долларов превращаются в миллион или больше, связана с исследованиями и притчами, а не с нашими портфелями.

Просматривая некоторые советы в книге, я разработал свою стратегию «кофейной банки», чтобы найти акции со 100 качествами упаковщика, которые можно положить в банку и закопать на 15-20 лет. Пожалуйста, присоединяйтесь ко мне в этом эксперименте.

В книге Майера отмечается, что исторические 100 упаковщиков обладают качествами, которые можно назвать аббревиатурой SQGLP:

Эти качества напоминают мне качества, описанные в книге Джоэла Гринблатта и экранизаторе «Волшебной формулы». И в книгах, и в подкастах он отмечал, что проверенные методы изучения акций малой капитализации, которые имели самые высокие оценки по ROIC (доходность инвестированного капитала) и доходности, обычно приводили к самой высокой абсолютной доходности с течением времени. Скринер, который он создал вместе со своей командой в Готэме для сканирования рынка, можно настроить на поиск акций любого размера рыночной капитализации, вплоть до мегакапитализации.

Я близок к созданию полурегулярной серии, охватывающей стоимостные акции, которые имеют высокий рейтинг в соответствии с этой методологией. Если вы хотите просмотреть пару предыдущих статей с высокими оценками, которые впоследствии произвели фурор на рынке, их можно найти здесь и здесь. Далее следует краткий обзор того, как работает формула стоимости.

Метрика, используемая при инвестировании в «Волшебную формулу/Маленькую книгу», довольно проста: она берет все акции на фондовом рынке, за вычетом банков и коммунальных компаний (поскольку их рост регулируется), и оценивает их путем объединения их доходности и рентабельности инвестиций. капитал. Два процента суммируются, и на основе этого выводится оценка. Доходность рассчитывается путем деления прибыли на акцию на цену акции. Он считал, что доходность по прибыли дает лучший показатель, чем P/E, поскольку более положительные значения лучше, в то время как в P/E значение меньших пропорций лучше при анализе «дешевой» части уравнения. Должны быть два показателя «чем лучше, тем лучше», которые нужно сложить вместе для получения возрастающих оценок.

Доходность затем прибавляется к ROIC %. Примером может служить акция с прибылью на акцию в размере 10 долларов США и ценой акции 100 долларов США. 10 долларов США/100 долларов США = 10% доходности. Затем это будет добавлено к ROIC. Если бы ROIC также составлял 10%, то общий балл акции был бы равен 20. Чем выше показатель, тем лучше. Скринер позволяет установить порог рыночной капитализации от 50 миллионов долларов до бесконечности.

Хотя мне нравится устанавливать большую капитализацию, чтобы избежать избыточной волатильности, портфель кофейных банок должен соответствовать правилам 100 Baggers в отношении размера рыночной капитализации. Его также следует приобрести на сумму, которую вы можете установить и забыть на долгие годы. Этот скринер соответствует показателям 100 Baggers, высокому росту и качеству по показателю ROIC, отличной цене входа за счет высокой доходности и небольшому размеру рыночной капитализации. L, долговечность факторов роста этих доходов, может быть реализована только путем удержания в будущем.

Ниже приведен мой текущий список компаний с малой капитализацией стоимостью менее 1 миллиарда долларов, которые имеют самые высокие показатели по результатам скрининга Magic Formula за март 2023 года. Доходность по прибыли была получена путем расчета EBITDA/EV, любезно предоставленного Yahoo Finance, а данные ROIC предоставлены TTM. YCharts.

100Baggers.xlsx

мой собственный лист Excel

Из 50 крупнейших акций на всем рынке это были лучшие акции, которые я смог найти, рыночная капитализация которых составляла менее 1 миллиарда долларов. Эти 26 акций имели наиболее точные данные по обоим показателям, которые я искал: EY + ROIC. Остальные 50 компаний в списке имели рыночную капитализацию более 1 миллиарда долларов по текущим или неточным данным.

Еще одним аспектом охоты на 100 пакетов, которым аналитик Томпсон Кларк делится с Майером в своей книге, является тематическое исследование Amazon.com, Inc. (AMZN). В нем рассматривается вопрос о том, как выявить быстрорастущие компании, которые показывают отрицательную прибыль на акцию по GAAP, возможно, намеренно, чтобы увеличить выручку более быстрыми темпами. Томпсон просмотрел показатели Amazon за 2014 год и дал следующий комментарий: